慧正资讯，2026年11月1日，浙江龙盛集团再度下发活性染料调价函，通知自11月1日起，活性染料审批价格在原审批基础上上调3000-5000元/吨。本次调价覆盖活性黄、活性艳红、活性元青、活性黑CK-RW、活性黑C-G、活性黑NG等主流品种，其中活性艳红3BSN150%报至58元/公斤，活性元青B150%报至60元/公斤，活性黑系列50-60元/公斤区间，其余调价函中未列明活性染料产品参照同幅度执行全品类联动上调。截至11月1日新一轮调价落地，龙盛标杆活性黑C-G挂牌年内涨幅超100%，活性黑WNN约91%，常规活性色系70%–80%，活性艳蓝涨幅50%。

2026年，染料产业链呈现阶梯型调价格局，早在8月下旬，浙江龙盛就率先上调活性染料，黄系列上调4000元/吨，红、元青、黑、翠蓝上调5000-10000元/吨；随后闰土股份、吉华集团、亚邦股份、福莱蒽特等染料企业陆续跟进调价，分散染料、活性染料同步上行；10月中旬，亚邦股份已将分散翠兰S-GL 200%调整至125元/千克。上游中间体端，绍兴三丰化工等中间体厂商也在10月上调H酸、对位酯报价。

据买化塑研究院监测，还原物价格从年初的2.5万元/吨涨至至16-18万元/吨，涨幅超600%，H酸价格由年初4万元/吨涨至15-17万元/吨，涨幅超300%，部分厂家报价高至25万元/吨。

由于还原物与H酸的生产均涉及硝化、磺化等高危高污染工艺，在环保安全监管持续收紧的背景下，大量不合规中小产能被永久清退。目前国内还原物稳定生产企业仅剩宁夏中盛、浙江龙盛、闰土股份三家，H酸有效产能不足6万吨且长期存在10%以上缺口。新建产能的环评审批周期长达两到三年，意味着短期内供给弹性几乎为零。

谁在受益，谁在承压

中国活性染料供应市场呈现高度集中的竞争格局，行业前五大企业合计占据市场超75%份额，具备“中间体—染料”一体化布局的企业是最直接的受益者。龙盛在还原物和H酸上均有自给能力，染料提价几乎可以全额转化为利润增量；闰土股份虽在部分中间体上仍需外采，但其规模优势与产品结构使其在跟涨过程中仍能维持毛利稳定。而缺乏中间体配套的中小染料厂则面对上游原料涨价，下游印染客户拒绝接受大幅提价，夹在中间的加工利润被严重挤压。

从已披露的财务数据看，染料上市企业的业绩分化正在加深，一体化产能是业绩分化的分水岭。

浙江龙盛2026年前三季度实现营业收入111.32亿元，同比增长约15%；归母净利润16.50亿元，同比增长18.09%；扣非净利润12.89亿元，同比增长约40%。其中第三季度单季归母净利润6.46亿元，同比增长37.63%，染料主业量价齐升是主要驱动力。

闰土股份2026年前三季度实现营业收入55.19亿元，同比增长32.56%；归母净利润9.54亿元，同比大幅增长323.76%。单看第三季度，归母净利润3.27亿元，同比增长333.86%。利润增速远超营收增速，反映出在染料涨价周期中，作为中间体配套较完善的龙头企业，其盈利弹性得到了充分释放。

吉华集团自有H酸产能充分受益，上半年业绩弹性最强，营收7.96亿元同比增12.27%，归母净利润同比增幅超1200%；锦鸡股份、安诺其、福莱蒽特等企业，一体化配套偏弱，业绩增幅相对较弱；而印染类上市公司分化突出，航民股份盈利相对稳健，华纺股份等企业持续承压、亏损压力较大。

2026年染料行业：紧平衡下的新常态

2026年，染料行业与往年行情截然不同，告别过去多年“需求平淡、低价内卷、增产不增收”的格局。我国染料产量占全球70%以上，分散染料、活性染料是两大主力品种，合计占国内染料产量近八成，行业前五企业占比高达75%以上。需求端随着内外纺服订单温和修复，纺织品出口保持小幅正增长，印度纺织集群受气候、电力扰动带来国内染料出口替代机会。供给端核心矛盾长期没有化解，H酸、还原物短期很难新增合规产能，检修、限产都容易快速放大缺口。与此同时，印度在夏季极端高温下纺织印染产业遭遇减产，为中国染料出口让出了部分替代空间，进一步加剧了国内供需的紧平衡态势。

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