慧正资讯，近日，天津亚东隆兴国际贸易有限公司发布调价函，宣布自2026年9月19日起，H酸出厂报价上调至20万元/吨。而在9月1日，其H酸价格刚调整至15万元/吨，半月时间，价格两次上调。

2026年，H酸价格大幅上涨，价格从年初约4万元/吨飙升至15万元/吨以上，涨幅高达275%，据买化塑研究院了解，目前国内H酸市场主流价格14-15万元/吨，部分厂家报价20万元/吨。

本轮价格暴涨，核心在于供给端硬约束，叠加需求端旺季备货拉动。H酸是活性染料不可或缺的关键中间体，生产涉及磺化、硝化、碱熔等高风险工艺，生产过程产生大量高盐废水，属于环保与安全高管控品类。2019年之后，国内H酸新产能审批基本停滞，行业名义总产能9-10万吨，但受装置检修、环保安全管控影响，实际有效产能不足6万吨，存在明显供需缺口。

“金九银十”旺季带动下游备库，三季度是纺织印染传统旺季，活性染料下游印染企业集中备货，染料工厂刚需采购H酸，现货紧平衡被进一步放大。由于国内H酸行业格局集中，大厂控量挺价意愿强，国内可对外流通的商品H酸货源有限，行业集中度高，企业惜售、分批上调报价，助推价格持续走高。

国内H酸主要生产企业中，上市企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团，非上市企业有东精细化、楚源集团、山东裕源、无棣科亿等。

浙江龙盛批复H酸产能2万吨/年，当前1万吨产线处于试产爬坡阶段，产品以配套自身活性染料自用为主，少量外销，同时配套2万吨/年还原物产能，为全球最大供应商，分散染料原料自给率接近100%。2026上半年营收72.94亿元，同比+12.13%；归母净利润10.04亿元，同比+8.20%。

闰土股份子公司江苏明盛拥有H酸名义产能2万吨/年，但装置自2023年起停产封存，暂无复产计划，其活性染料产能10万吨/年为国内最大，但H酸需外购。虽然H酸装置停产，但染料产品同步涨价，带动利润大幅提升，2026上半年营收35.85亿元，同比+32.49%；归母净利润6.27亿元，同比+318.68%。

吉华集团H酸产能2万吨/年，采用清洁加氢工艺，产品自用并对外销售商品量，但目前处于封存停产状态。2026上半年营收7.98亿元，同比+12.50%；归母净利润4744.38万元，同比+1272.52%。若H酸产能顺利开工，染料产品毛利率显著修复。

锦鸡股份8000吨/年H酸产线处于试生产推进阶段，投产后优先自用配套活性染料，少量外售。2026上半年营收6.86亿元；归母净利润2114.94万元。活性染料业务增长，但H酸自给率低，原材料涨价挤压盈利空间。

当前龙盛H酸装置处于试产爬坡，锦鸡以自用为主，吉华集团、闰土装置停产；亚邦股份、安诺其H酸产能仍处于规划阶段，尚未落地。行业最大现货供给来自非上市的亚东精细化工（H酸设计产能2万吨/年），由天津亚东隆兴国贸负责对外销售，2026年7月，其H酸装置停产检修，9月装置碎已恢复生产，但受前期事故遗留约束+技改影响，仍不能满负荷生产，产出量有限，可外售商品量偏少。

我国是全球H酸核心生产国，H酸几乎全部用于活性染料领域，少量用于酸性染料、直接染料，产能审批壁垒极高，供给弹性极小。名义产能看似充足，但有效产能受安全环保、装置检修约束，波动较大。由于H酸商品流通量偏少，大部分H酸由染料厂自产自用，只有少量流入现货贸易市场。一旦主力装置检修，现货缺口会快速放大，价格极易出现暴涨。

当前H酸市场均价已站上15万元/吨以上，从中长期看，H酸新增产能投放难度极大，行业紧平衡格局大概率维持，价格中枢相比前几年出现明显抬升。同时H酸高价也会倒逼下游染料企业向下游印染行业传导成本压力，导致染料价格同步上行。而对于浙江龙盛、闰土股份、吉华集团等拥有中间体产能储备的上市企业，下半年业绩的向上弹性取决于产能释放节奏与价格上涨的持续性。

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