慧正资讯，9月12日华谊集团公告，全资子公司上海华谊能源化工有限公司（简称“上海能化”）吴泾基地装置实行永久性停产。

据了解，上海能化1997年成立，由上海华谊集团股份有限公司100%持股。其主要生产甲醇、醋酸、氢气、合成气等产品。该基地拥有甲醇设计产能95万吨、醋酸设计产能70万吨，2024年甲醇产能利用率46.5%，醋酸产能利用率70.7%，装置建成时间较早。

2024年，上海能化吴泾基地其资产总额占华谊集团总资产的7.9%，营业收入占比5.9%，但净利润却为巨额亏损（2024年净利润为-12235.2万元）。该基地已成为集团的业绩拖累。装置建成时间早、产能利用率低，在面对北方和西部基于大型煤气化平台、拥有显著成本优势的新兴竞争对手时，其竞争力已荡然无存。

华谊集团选择关闭吴泾基地，是一次主动的战略收缩与资源优化。关停位于上海的高成本、高能耗装置，符合上海市的城市发展规划和产业升级趋势，同时也将公司的资源从维护老旧装置中释放出来，有望更聚焦于广西、宁夏等更具成本优势的大型现代化工基地建设。

产能狂飙：从“利润高地”到“竞争红海”

回顾过往，醋酸行业曾有过令人艳羡的“黄金期”。2018至2022年间，受益于下游PTA等行业的高速扩张，醋酸价格一路走高，行业利润丰厚。2021年，华东醋酸平均理论利润高达近4000元/吨，吸引了大量资本涌入。

然而，高利润必然刺激新产能投资。2025年，随着上海华谊（广西）、新疆中和合众、浙石化等新增装置陆续投产，中国醋酸总产能预计将突破1700万吨。但下游新增产能的增速已无法匹配上游的狂飙突进。醋酸最大的下游PTA行业虽仍在增长，但自身也面临过剩压力，对醋酸的需求拉动逐渐乏力。这使得醋酸市场从“弱平衡”迅速转向“供大于求”。

市场的转向直接反映在价格和利润上。2025年一季度行业尚能维持盈利，但自二季度开始，利润空间被快速压缩。至8月中旬，冰醋酸理论利润均亏损超过350元/吨。尽管近期略有回升，但行业整体已陷入亏损区间，标志着高利润时代彻底结束。

更严峻的挑战或许还在未来。据不完全统计，2026-2027年，中国醋酸的拟在建项目产能规模仍高达680-820万吨。若这些规划产能大部分落地，到2027年，中国醋酸年总产能将逼近惊人的2500万吨，供需矛盾将进一步加剧。

华谊吴泾基地的关停可能只是一个开始。未来，那些缺乏一体化产业链支撑、成本偏高、技术老旧的装置，都将面临巨大的生存压力，行业整合与出清的速度会加快，市场集中度有望在洗牌后进一步提升。