10月28日上午10点，万华化学（烟台）石化有限公司（以下简称“万华化学”）首车线型低密度聚乙烯树脂（简称LLDPE）顺利装车出厂，这标志着万华化学LLDPE正式投放市场，拉开了万华化学100万吨/年大乙烯全面投产的序幕。

目前万华化学业务涵盖MDI、TDI、聚醚多元醇等聚氨酯产业集群，丙烯酸及酯、环氧丙烷等石化产业集群，水性PUD、PA乳液、TPU、ADI系列等功能化学品及材料产业集群。

以聚合MDI为例，据买化塑研究院【化塑产业链决策系统】跟踪的数据显示，截至11月3日，聚合MDI价格较年内上涨83%，较4月初的低价上涨129%。

得益于MDI、聚合MDI等价格猛涨，万华化学Q3盈利出现明显改善。产量销售整体超预期。从公司盈利的基本盘聚氨酯系列产品在 Q3 的表现来看，产品销售均价持续改善中（均价环比增加了 49 元/吨），同时 销售量增加到 76 万吨（Q2 为 64 万吨），量价同步改善，使得该系列产品前三 季度贡献营收 218 亿元，营收占比达到 44.3%。石化系列产品伴随油价上行三 季度恢复显著。单三季度石化产品销量 158 万吨，平均售价环比上涨 233 元/度，前三季度贡献 159 亿元营收。精细化学品及新材料系列产品的产销量恢复 快速增长势头，公司继续向新材料环节迈进，前三季度公司精细化学品及新材 料系列销量达到 38.2 万吨，同比取得 26%的增长。

万华化学2020年前三季度实现营业收入 492.32 亿元（同比+1.43%），归母 净利润 53.49 亿元（同比-32.28%），毛利率和净利率为 22.58%和 11.42%。其中 Q3  单季度营收 183.25  亿元（同比+7.79%，环比+17.74%），归母净利润 25.14 亿元（同比+10.35%，环比+69.32%）， 毛利率和净利率为 26.83%和 14.15%，环比 Q2+6.81pct 和+4.30pct。

据买化塑研究院【化塑产业链决策系统】监测是数据显示，四季度上海亨斯迈（40 万吨/年）、韩国25 万吨/年）、韩国锦湖（41 万吨/年）、重庆巴斯夫（40 万吨/年）等装置有检修计划，大多检修 30 天左右，MDI从供应方面仍偏紧，预计其利润将持续改善。

另外，随着本次万华化学100万吨/年乙烯装置及LLDPE装置投产，万华化学产业链进一步完善，其MDI、TDI副产盐酸瓶颈问题、环氧乙烷原料等问题将得到充分解决。以过去 5 年历史价格回归，测算该项目净利润中枢在 30 亿元左右。

另外，据买化塑研究院【化塑产业链决策系统】统计的数据显示，随着万华化学45万吨/年LLDPE装置投产，国内的PE产能已达2546万吨。

万华化学LLDPE首车交付客户，是万华发展历程中又一个里程碑，是万华化学在石化产业链上再次迈出的坚定一步。

虽然受公共卫生事件影响，今年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了一波“不同寻常”的行情。目前国内疫情基本得到控制，但部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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